退市規(guī)則知多少

　　小費(fèi)阿姨：小鍾老師，最近我持有的一隻股票被“*ST”了，今天您能否介紹一下退市制度相關(guān)內(nèi)容？

　　小鍾老師：沒(méi)問(wèn)題，小費(fèi)阿姨。2020年3月，新證券法正式生效，不再對(duì)暫停上市情形和終止上市情形進(jìn)行具體規(guī)定，改由證券交易所對(duì)退市情形和程式做出具體規(guī)定。滬深交易所均對(duì)退市指標(biāo)、退市流程、風(fēng)險(xiǎn)警示情形等進(jìn)行了完善優(yōu)化。為了方便理解，就以上交所退市規(guī)則為例，向您介紹相關(guān)內(nèi)容。

　　退市分為強(qiáng)制退市和主動(dòng)退市。其中，強(qiáng)制退市又分為交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)範(fàn)類強(qiáng)制退市和重大違法類強(qiáng)制退市等四類情形。如果上市公司觸及了上述退市情形，導(dǎo)致公司股票存在被終止上市風(fēng)險(xiǎn)的，交易所就會(huì)對(duì)公司股票啟動(dòng)退市程式。

　　小費(fèi)阿姨：投資者怎樣才能辨別公司是否存在被強(qiáng)制終止上市的風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　小鍾老師：我?guī)湍偨Y(jié)了兩種方式。首先，可以看上市公司股票的簡(jiǎn)稱。當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常或者其他異常情況，導(dǎo)致公司股票存在被強(qiáng)制終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，權(quán)益可能受到損害或存在其他重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，交易所會(huì)對(duì)公司股票實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。風(fēng)險(xiǎn)警示分為退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示。若上市公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，則公司股票簡(jiǎn)稱前會(huì)被冠以“*ST”，也就是您剛才提到的情形；若上市公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的，則被冠以“ST”；若同時(shí)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示的，也被冠以“*ST”。其次，除了公司股票簡(jiǎn)稱，您也可以關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)警示板。交易所設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板，那些被風(fēng)險(xiǎn)警示的主機(jī)板股票(包括*ST公司、ST公司)以及處?kù)锻耸姓砥诘形凑频闹鳈C(jī)板股票(公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“退市”標(biāo)誌)，進(jìn)入該板進(jìn)行交易。

　　小費(fèi)阿姨：哦，這樣就方便我們投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)了。小鍾老師，剛才您提到了退市整理期，請(qǐng)給我們具體講講。

　　小鐘阿姨：退市整理期是指上市公司股票被交易所作出終止上市決定後，再按照交易所的規(guī)定進(jìn)行交易的特定期間。設(shè)置退市整理期有助於投資者退出，保障投資者利益。根據(jù)上交所規(guī)定，上市公司股票被作出強(qiáng)制終止上市決定後，自交易所公告終止上市決定之日後5個(gè)交易日屆滿的次一交易日復(fù)牌，進(jìn)入退市整理期交易，交易期限為15個(gè)交易日。

　　小費(fèi)阿姨：如果股票進(jìn)入退市整理期，對(duì)於公司來(lái)説有哪些資訊披露的要求呢？

　　小鍾老師：這個(gè)問(wèn)題特別值得投資者關(guān)注。關(guān)於退市股票的資訊披露，投資者朋友可以關(guān)注以下5個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)：(1)上市公司應(yīng)當(dāng)在收到交易所關(guān)於終止其股票上市的決定後及時(shí)披露股票終止上市公告，並同時(shí)披露其股票進(jìn)入退市整理期交易相關(guān)情況。(2)在退市整理期交易首日，上市公司應(yīng)發(fā)佈公司股票已被交易所作出終止上市決定的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，説明公司股票在退市整理期交易的起始日和終止日等事項(xiàng)。(3)在退市整理期的前10個(gè)交易日內(nèi)，公司應(yīng)當(dāng)每5個(gè)交易日發(fā)佈一次股票將被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。(4)在最後5個(gè)交易日內(nèi)，公司應(yīng)當(dāng)每日發(fā)佈一次股票將被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。(5)在退市整理期屆滿當(dāng)日，上市公司應(yīng)當(dāng)再次發(fā)佈終止上市公告，對(duì)公司股票進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等證券交易場(chǎng)所的具體事宜，包括擬進(jìn)入的市場(chǎng)名稱、進(jìn)入日期、股份重新確認(rèn)、登記、託管等股票終止上市後續(xù)安排作出説明。

　　小費(fèi)阿姨：小鍾老師，感謝您的講解！讓我對(duì)退市制度又有了新的了解。

　　小鍾老師：十分榮幸為您介紹相關(guān)內(nèi)容。您也可以關(guān)注中國(guó)投資者網(wǎng)，以進(jìn)一步學(xué)習(xí)和了解。在這裡也想再次提醒廣大投資者朋友保持理性投資態(tài)度，切忌賭博心態(tài)，充分關(guān)注公司相關(guān)資訊披露內(nèi)容以及退市制度等相關(guān)規(guī)則，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)意識(shí)。