多路資金並進(jìn) 市場(chǎng)活躍度明顯提升

　　3月12日，滬深兩市成交額突破1萬(wàn)億元，已連續(xù)兩個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。2月6日以來(lái)，滬深兩市交易額有10個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元，市場(chǎng)活躍度出現(xiàn)明顯提升。

　　分析人士認(rèn)為，多路資金入場(chǎng)為市場(chǎng)活躍度提供了有效支撐。截至3月8日當(dāng)周，滬深兩市融資餘額連續(xù)三周上升；北向資金2月份累計(jì)凈流入A股市場(chǎng)607.44億元，逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)六個(gè)月凈流出的局面；2月6日至3月11日，Wind跟蹤的210隻中國(guó)上市ETF資金凈流入金額達(dá)1399.79億元。

　　三路資金提供增量

　　2月6日以來(lái)，A股市場(chǎng)走出底部反轉(zhuǎn)行情。在行情背後，三路資金帶來(lái)的增量起到了重要作用：北上資金整體大幅凈流入，融資餘額明顯回升，ETF也出現(xiàn)了明顯的份額擴(kuò)張。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，滬深兩市融資餘額為14608.85億元；而在2月8日，滬深兩市融資餘額一度降至13751.78億元。截至3月10日當(dāng)周，滬深兩市融資餘額已實(shí)現(xiàn)連續(xù)三周上升。

　　有“聰明錢”之稱的北向資金也在加大A股的配置力度。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月份北向資金累計(jì)凈流入A股市場(chǎng)607.44億元，逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)六個(gè)月凈流出的局面。

　　此外，大量資金借道ETF進(jìn)入A股市場(chǎng)。2月6日至3月11日，Wind跟蹤的210隻中國(guó)上市ETF資金凈流入金額達(dá)1399.79億元；從單只ETF看，期間凈流入金額超100億元的有5隻，超200億元的有3隻。

　　科技股白馬股受青睞

　　從資金流向看，科技股和白馬股成為集中的佈局方向。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2月6日以來(lái)，融資資金偏愛(ài)科技股。按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊劃分，2月6日至3月11日期間，電子、電腦板塊獲融資凈買入的金額均超100億元，分別為130.75億元、117.71億元。此外，通信板塊獲融資凈買入金額超70億元，機(jī)械設(shè)備板塊獲融資凈買入金額超40億元。從個(gè)股看，賽力斯、中科曙光、海康威視、工業(yè)富聯(lián)、中興通訊、中際旭創(chuàng)、浪潮資訊、崑崙萬(wàn)維、軟通動(dòng)力、藥明康得成為2月6日以來(lái)融資資金加倉(cāng)榜單的前十名。

　　“聰明錢”相對(duì)更青睞白馬股。按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊劃分，近1個(gè)月，北向資金凈買入銀行板塊超117億元，凈買入食品飲料板塊超100億元，電力設(shè)備、汽車、非銀金融板塊獲得凈買入金額均超40億元。從個(gè)股看，2月6日至3月8日期間，北向資金凈買入貴州茅臺(tái)超63億元，凈買入中國(guó)平安超21億元，凈買入北方華創(chuàng)、美的集團(tuán)均超19億元，凈買入寧德時(shí)代超18億元。

　　進(jìn)入活躍資金定價(jià)狀態(tài)

　　在分析人士看來(lái)，各路資金陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，有效提升市場(chǎng)活躍度。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2月6日以來(lái)，滬深兩市成交額有10個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元，其中，2月27日至3月5日滬深兩市成交額連續(xù)6個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。

　　渤海證券首席策略分析師宋亦威表示，在市場(chǎng)的探底反彈過(guò)程中，ETF的份額增長(zhǎng)成為了助力市場(chǎng)底部企穩(wěn)反彈的關(guān)鍵。2月6日，中央?yún)R金公司發(fā)佈公告表示充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場(chǎng)配置價(jià)值，已擴(kuò)大ETF增持範(fàn)圍，並將持續(xù)加大增持力度，擴(kuò)大增持規(guī)模。匯金對(duì)ETF的增持，助推了市場(chǎng)底部反彈，成為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的重要力量。國(guó)聯(lián)證券分析師朱人木認(rèn)為，目前ETF市場(chǎng)資金流已趨於穩(wěn)定。他預(yù)計(jì)，如果10隻中證A50ETF全部達(dá)到募集目標(biāo)，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)約200億元的增量資金。

　　對(duì)於融資資金，宋亦威表示，2月份以來(lái)伴隨市場(chǎng)的觸底回升，融資資金也出現(xiàn)了大幅回落後的反彈，融資情況總體企穩(wěn)。

　　從北向資金來(lái)看，1月下旬以來(lái)已出現(xiàn)明顯流入跡象。“這為A股的觸底企穩(wěn)提供了重要的幫助。”宋亦威認(rèn)為，未來(lái)北向資金能否持續(xù)流入，需觀測(cè)兩方面的因素：一是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期能否進(jìn)一步升溫，二是投資者對(duì)於國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面能否有更好的預(yù)期。無(wú)論哪一個(gè)因素向好，都有利於北向資金的持續(xù)流入。

　　“市場(chǎng)已進(jìn)入到活躍資金定價(jià)的狀態(tài)，活躍資金是此輪反彈最主要的增量因素。”中信證券首席策略分析師秦培景判斷，“央國(guó)企高股息品種仍然是高凈值人群和保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)線資金的主要增配方向。”

　　宋亦威建議，投資者可以均衡性配置。一方面，從防禦性思維出發(fā)，對(duì)大市值板塊進(jìn)行配置；另一方面，關(guān)注培育新質(zhì)生産力方面的政策措施，適度配置優(yōu)質(zhì)中盤(pán)股及創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。