保險機構正加大逆市佈局力度

　　市場震蕩下跌，機構投資者如何佈局？近期，A股持續承壓，觀察機構投資者的舉動發現，在股市低位震蕩之時，機構投資者正加大逆市佈局力度。例如，多家頭部險資機構加大權益投資，堅定看好未來市場發展。

　　業內人士認為，作為權益投資領頭羊，險資機構用實際行動向市場傳遞信心，各類投資者也應堅定信心，著眼長遠，通過價值投資與上市公司共用發展成果。

　　加大配置比例

　　堅定看好未來

　　透過上市險企資産配置比例不難看出，上半年，大型險企普遍選擇逆週期佈局，加大股票買入力度。

　　上半年，新華保險、中國太保、中國平安均偏向增配權益資産。半年報顯示，截至今年6月30日，新華保險股票投資佔比從去年底的7.9%上升至10%，金額增長35.9%；中國太保股票投資佔比從去年底的8.4%上升至9%；中國平安股票投資佔比從去年底的6.2%上升至6.4%。

　　顯著增持股票的新華保險在今年上半年也獲得了理想的投資收益，實現年化總投資收益率4.8%，年化綜合投資收益率6.5%。整體來看，上半年，A股五大上市險企合計實現總投資收益3370.8億元，同比大幅增長30.2%，為公司凈利潤提升作出有力貢獻。

　　談到當前權益市場的投資價值，險資機構普遍認為，從長週期投資來看，加大權益投資正當時。

　　新華保險董事長楊玉成表示：“我們對中國經濟發展信心滿滿，也堅定看好A股和港股好公司的投資價值。上半年，適度加大了股權投資配置比例，也取得了很好的收益。”在楊玉成看來，目前我國資本市場的點位非常適合佈局長期股權投資。

　　中國平安相關負責人表示，權益投資是平安保險資金啞鈴型配置的重要組成部分，中長期來看權益資産具備較好的配置價值。當前A股、港股估值均處於較低水準，高品質、高股息和低估值的大型央國企股票為險資入市提供了長期增值空間和良好配置機會，適合險資長期持有。

　　Wind數據顯示，截至9月13日，上證指數市凈率約為1.12倍，滬深300指數市凈率約為1.15倍，萬得全A指數市凈率為1.27倍，全部低於此前的歷史底部。而從股息率來看，這三大指數最近12個月的股息率分別約為3.17%、3.48%和2.72%，顯著高於此前A股歷史底部的表現。股息率高，意味著投資者的現金分紅回報明顯改善。

　　“在普遍樂觀的時間關注風險因素，在普遍悲觀的時間尋找邊際利好，積極買入跌出性價比的優質股票。”中國人壽副總裁劉暉表示，目前A股的整體估值處於市場底位，具備長期配置價值。隨著一系列資本市場監管新規陸續出臺，對於促進資本市場生態、提升長期回報水準有積極意義，將堅持著眼長遠的投資佈局，發揮保險資金長期資本、耐心資本的優勢，踐行長週期考核理念，適時適度開展逆勢投資，跨週期配置。

　　“從長期視角來看，投資的最終收益來自於經歷時間沉澱的企業內在價值增長。站在當前時點，作為秉持長期價值投資理念的機構投資者，我們對資本市場應該越來越樂觀，因為越來越多的公司變得更有吸引力。”太平資産對《證券日報》記者表示。

　　踐行價值投資

　　多點均衡佈局

　　在市場下跌之際，險資機構加大逆市佈局力度，除了對未來的信心，對時機的把握，另一個重要原因是，險資是價值投資、長期投資的踐行者，具有深厚的投研能力，善於價值發現並實現投資收益與上市公司的共成長。

　　中國太保首席投資官蘇罡表示，保險資金，尤其是壽險資金，具備期限長、安全性要求高、規模滾動增長的特徵，具備天然的長期資本屬性。這使得保險資金能夠在面對市場短期波動時保持戰略定力，專注于長期價值創造，並通過戰略資産配置穿越經濟週期，實現穩定的長期收益，不因短期利益而動搖，從而成為真正的“耐心資本”。

　　作為耐心資本，保險機構等大型機構投資者對上市公司股價的短期波動容忍度較高，它們更看重上市公司的基本面及分紅機制等。高股息股票一直是險資青睞的配置對象。記者根據Wind數據統計，截至二季度末，剔除中國人壽集團對中國人壽的持股以及中國平安集團對平安銀行的持股，險資重倉（躋身上市公司前十大流通股股東）持股數量前十位的個股中，有8隻為銀行股。

　　銀行股正是典型的高股息股。根據最新收盤日計算，平安銀行的股息率高達7.4%；廈門銀行、成都銀行、上海銀行、浙商銀行等13家銀行的股息率在6%到7%之間。股息率超過5%的共有30家。險資重倉銀行股不僅獲得了大量股息，且今年銀行股走勢表現良好，進一步增厚其投資收益。川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，險資結合自身特點，投資偏好業績良好、估值合理、股息率良好的股票。

　　當然，銀行板塊只是險資重倉板塊之一。整體來看，險資根據自身資金特點，在權益投資領域進行均衡佈局。其中，高股息板塊以及紅利價值板塊在險資的權益投資配置中佔比較大，與此同時，險資也充分發揮耐心資本的作用，著眼長期投資，持續加大對新質生産力板塊的研究和佈局。

　　中國平安首席投資官鄧斌表示，中國平安在高收益、高股息和價值股，以及科技股、新質生産力板塊等方面均衡配置。他特別提到，公司正在加速對新質生産力板塊進行深入研究，已經進行了一些配置，未來還要進行更多配置。

　　光大永明資産黨委書記、總經理程銳對《證券日報》記者表示，從服務新質生産力的實踐來看，光大永明結合投融資兩端，確定了以人工智慧、半導體、生物醫藥、新能源、高端裝備、低空經濟等為重點方向的投資策略，並成立了專門的研究小組，分別有對應的投資經理負責投資實踐。

　　國務院近日發佈的《關於加強監管防範風險 推動保險業高品質發展的若干意見》進一步明確，“發揮保險資金長期投資優勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資産良性迴圈。加大戰略性新興産業、先進製造業、新型基礎設施等領域投資力度，服務新質生産力發展。引導保險資金為科技創新、創業投資、鄉村振興、綠色低碳産業發展提供支援。”

　　北京大學中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生對記者表示，險資要發揮長期資金優勢，提升投資收益率。為此，可適當提高風險容忍度，拉長考核期限，優化績效考核體制，完善對承擔風險的經濟激勵和責任匹配機制，倡導長期投資理念，提升投資能力，提高投資回報。